新华财经新加坡12月10日电 东盟与中日韩微观经济研究办公室（AMRO）在最新发布的《2025年新加坡年度商量陈述》中指出，凭仗微弱的准则根底和稳健的财务状况，新加坡已具有作为“区域性避险港（Regional Safe Haven）”的结构性先决条件。虽然受限于商场规模尚不能彻底充任如瑞士般的全球性避险港，但其共同的汇率办理与微观审慎方针组合有用缓冲了本钱流入危险。

  AMRO陈述阐明，新加坡在法治和监督办理质量方面的办理目标位居东盟+3（ASEAN+3）区域之首，这为避险行为供给了必要的安稳出资环境。此外，新加坡具有AAA主权信誉评级、巨大的净世界出资头寸以及以财务审慎为标志的强壮财务结构，进一步稳固了其作为避险港的位置。

  数据佐证了商场对新加坡的决心。陈述数据显现，在2020年新冠疫情冲击和2025年美国关税方针发布期间，新加坡的主权信誉违约交换（CDS）利差简直坚持不变，这与新式商场利差大幅扩展的状况构成鲜明对比，显现出新加坡与传统全球避险财物相似的安稳性。

  虽然体现稳健，AMRO着重新加坡更倾向于“区域性”而非“全球性”避险港。陈述剖析称，与美元、欧元、日元或瑞士法郎等老练的全球避险钱银比较，新元的全球外汇交易量占比较小。有限的活动性约束了新加坡金融系统吸收全球大规模本钱重新配置的才能，使其难以像瑞士那样成为全世界资金“逃向安全（flight-to-safety）”的遍及目的地。

  从银行系统的外部财物负债表来看，新加坡的财物和负债大多散布在在东亚区域，对欧洲和美洲的敞口比较小。这种集中度加强了其在区域压力期间的纽带效果，但也界定了其作为避险港的辐射规模。

  陈述特别深化对比了新加坡与瑞士在应对巨额本钱流入时的不同方针途径。瑞士曾在欧债危机期间面对巨大的瑞郎增值压力，被逼施行汇率下限和负利率方针，这对盈利才能和养老金基金形成了长时间揉捏，并助长了信贷危险。

  比较之下，新加坡采取了更为灵敏且副效果较小的方针结构。新加坡金融办理局（MAS）经过办理新元名义有用汇率（S$NEER）的方针区间，引导汇率进行继续且渐进的调整，这种机制避免了相似瑞士硬性汇率许诺或许引发的投机危险。在活动性办理上，新加坡经过发行政府证券和央行收据对干涉带来的活动性进行冲销，盈利储藏则搬运给政府进行长时间出资，这种准则组织有用约束了估值动摇对央行财物负债表的直接影响。

  此外，不同于瑞士依托负利率来遏止增值压力，新加坡主要是依托微观审慎东西来办理财物价格危险。陈述着重，经过施行总偿债率（TDSR）、借款价值比（LTV）和额定买家印花税（ABSD）等办法，新加坡有用操控了与本钱流入相关的房地产商场过热危险，在不形成广泛商场歪曲的状况下遏止了系统性危险的堆集。

  AMRO总结以为，新加坡作为具有强壮缓冲才能的区域中心，可以有用抵挡部分冲击，其方针结构在应对本钱活动方面展示出了比瑞士形式更强的耐性。